商机，与指数一起跳动

　　
　　
　　证券指数、气象指数、物价指数、消费者信心指数……不经意间，生活中竟有了许许多多的指数！
　　你怎样看指数？
　　生活水准———如物价指数；盛衰指标———如证券指数；认可程度———如满意度指数。
　　这样看指数，没错，但却低估了指数功能。指数，不仅是一串串跳动的数字，更是一个商机群舞的产业。在国外，指数产业蓬勃发展，指数交易产品多达上百种，全球大交易所证券每年仅指数期货交易就达数亿份，证券指数期权交易逾10亿份。但在我国，指数产业尚未起步，指数商机还是雾里看花。
　　差距，也为发展提供了空间。

    指数：新“炒货”业
　　指数最可炒的货，就是指数期货。
　　所谓期货，就是博弈未来。买家和卖家为规避风险，事先锁定一个价格，日后成交。届时，无论市场上这种商品价是高是低，买卖双方均不受影响，还是按预先锁定的价格成交。如果市场价高于买卖双方原先锁定的价格，那卖主亏而买主赚，如市场价低于锁定价，则买主亏而卖主赚。指数期货，则是将指数作为商品，有标价，可买卖。
　　指数期货是金融衍生产品之一，它可有效规避股市风险，成为风险对冲工具。当前我国证券市场没有做空机制，投资者买进股票后，只有等股价上升才能赚钱，一旦股价下跌，除了割肉止损，没有其他办法规避风险。而指数期货无论做多做空，均有获利机会。如股指大跌，投资者也许股票套牢亏钱了，但如果指数期货做空，却可能大大赚上一笔，来个“股票亏损指数补”，损失就会小得多，盘点总账，甚至还可能是盈利的。
　　正因为如此，机构投资者对指数期货十分青睐。机构正成为我国股市的投资主体，它们拥有的股票种类多，数量大，在大盘下挫时，难以迅速将股票抛售一空，套牢后损失很大。而指数期货具有的套期保值、套利、投机等特性，不仅可让机构投资者对冲股市风险，还成为投资组合品种。目前，股指期货已发展成为全球金融衍生品市场中最具活力的交易品种，形成了上百种合约产品。
　　指数期货只是指数“炒货”业的产品之一。自上世纪90年代以来，指数创新产品层出不穷，不仅包括人们熟知的指数基金、指数期货、指数期权，还包括人们了解较少的指数存托凭证、指数票据、指数存款和指数债券等。
　　上海财经大学教授徐国祥等专家认为，指数产品已经成为一种新的金融投资工具，指数商机涵盖多个层面，对市场而言，将会带来大量的国内外资金。对投资者而言，有了避险、套利、资产调整、信用扩张和指数化投资等多元化的投资选择。如开放式基金，可通过指数期货和期权增加投资品种，通过指数存托凭证可以相当低的成本，投资所有的指数股，获得与指数表现基本一致的收益。通过指数产品的投资和交易，开放式基金将提高收益率。对证券交易所和证券商而言，则拓展了业务，新添指数产品交易手续费等收入。
　　指数：新向导业
　　上海联合产权交易所网站，天天披露各行各业的交易指数。很多投资者从指数变化中研判哪个行业开始从热到冷，哪个行业开始复苏，哪个行业交投活跃，有投资机会。
　　相当多的指数，如物价指数，房地产指数，钢铁、石油、化工等行业发展指数、消费者信心指数、消费者满意指数等，乍看，它们只是公共信息，无偿向社会发布，似乎本身并不具备商机，但这类公共信息的指数具有发散性的商机：
　　———如物价指数，可以看出哪类商品物价上涨，哪类商品物价平缓，哪类商品物价下跌，政府有关部门可据此进行宏观决策，进行产业结构调整；有关行业也可以将其作为市场需求的一种呼声，对产品结构、产量进行调整，开掘新的商机。
　　———如行业发展指数，目前国计民生的行业大多已开始编纂发展指数，不仅有实时的动态指数，未来发展指数的走势也有分析预测，颇有行业分析之道。这种行业发展指数报告，对创业者来说，堪当可行性报告和市场分析。许多企业间的并构重组，也十分注重研究这种行业大走势。民间资本或民营企业不少是从这种产业发展指数报告中发现商机，从而跨入新领域的。
　　———如消费者满意度指数，产品同质化、利润微薄化、竞争白热化，是当今市场经济的特征，企业如何胜出？如何让消费者忠实于企业？剖析消费者满意度指数，可以让企业明了消费者为自己的产品打几分、还有哪些新需求、竞争对手有无新崛起、市场产品有无新面貌等等，其中隐藏的商机颇多，对企业开发新产品和提高服务质量大有裨益。
　　———如气象指数，今年气温如何？雨水充沛否？关系到农产品种植、菜篮子轻重、春夏秋冬服装品种的生产和上市时间、空调家电市场的兴旺等，气象经济的蛋糕将越来越大。
　　指数：新编纂业
　　上海各证券交易所正铆足劲，抢占指数编纂权。其缘由就是指数编纂有利可图。据悉一家证券公司编制出债券指数后，基金公司如要获取使用，每年交费10万元。
　　谁拥有指数编纂权，谁就有指数发布权，自然就有了收费权。当前，全球已有四大指数公司：道琼斯指数公司、标准普耳指数公司、摩根·斯坦利指数公司和英国富时指数公司。它们编制的指数经常见诸媒体，为人们耳熟能详。投资指数品种越齐全，就越能满足不同投资者的需要，也越能吸引不同层面的投资者。道琼斯股价指数系列品种繁多，除全球指数外，还编制了发达市场指数、新兴市场指数、全球顶尖50指数、亚洲顶尖50指数、行业顶尖指数等，为了吸引伊斯兰投资者，道琼斯还编制了伊斯兰市场指数，该指数剔除了从事酒精饮料、香烟、猪肉业务以及军事防备和娱乐业的上市公司股票，是信仰伊斯兰教投资者的个性化投资工具。
　　从目前看，我国的证券投资指数还不多，专家认为，随着指数产业初露端倪，我国今后股价指数将进一步细分，如行业指数、绩优股指数、ST股指数等，切合投资者个性化的投资需要。每个指数的编纂和发布，都会带来丰厚的财富。
　　作为公共信息的一些指数，如气象指数、行业景气指数、消费者满意度指数等，也可以通过定制、分析等深度开发，成为商品，赢得利润。
　　指数产业：培育赶早
　　指数产业商机无限，指数编制全球化倾向越发明显。许多国家的交易所为了满足本国投资者在海外投资时规避风险的需求，纷纷推出了以其他国家证券指数为标的的指数创新产品，或者以别国的证券为对象编制指数并发行指数创新产品。这对本国有两大好处，一是成本更低，二是可以规避汇率风险。因此，谁在发行别国或地区指数的创新产品竞争中领先一步，谁就抢得指数产业的先机。
　　这方面，日本吃过不小的亏。上世纪80年代初期日本就开放了证券市场，允许境外投资者投资日本股市，但其证券交易法却禁止证券投资者进行期货交易。1986年9月，新加坡抢先设立了日经225股票指数期货，美国和欧洲的机构投资者便利用日经225指数期货合约对其在日本股市进行避险，使日本投资者明显处于不利地位。
　　徐国祥等认为，随着我国经济的发展，外国投资者对我国证券关注度与日俱增，2003年文莱国际交易所已编制出“中国统一指数”，
　　以沪深两市涵盖各行业的80个股票为样本。一些著名的指数公司也已开始瞄准我国股市，一旦国外交易所抢先推出以我国证券市象的指数创新产品，对我国将产生很多不利影响：如大量国内外投资资金和巨额的交易费将流入他国；跨国投资者可通过外国市场上的中国指数产品对在我国股市的投资进行避险，而我国投资者却难以逃避风险；国外炒家还可能在他国市场操纵我国指数产品，其价格波动将波及
　　我国证券市场，成为难以控制的风险源。因此，我国应尽快对《证券法》进行修订，尽早开发指数创新产品。
　　投资指数的编制选取的样本必须有行业代表性、股权流动性要活跃，具有较高的技术要求，因此，我国应成立专业的指数公司，培养专业技术人员，让指数产品实现商业化运作，细分市场，满足不同的需求，当前，我国较有条件开展的指数创新产品为指数期货、指数期权等。

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