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□和讯信息王艳
自7月底大盘下跌以来，实施对价的G股以及公布方案后复牌的准G股有80%多都成为做空的对象，贴权现象屡现，不少个股更是在复牌当日出现了大幅贴权的走势。比如8月1日复牌的G伊力特，当日贴权17.34%；8月2日复牌的G闽电，当日贴权16.1%。一批准G股，如贵航股份于7月29日开始停牌，8月14日复牌，复牌当日即出现跌停。而其他在此期间复牌的G股、准G股下跌幅度均在10%以上，这就使得我们有必要严肃思考未来阶段应如何对待未股改公司。
必须承认，股改作为本轮行情重要的推动力之一，实施以来曾因巨大的赚钱效应，吸引资金狂热入市，在今年年初行情火爆的时候，G陆家嘴、G宏峰等品种都曾上演复牌当日填满权的神话。但时过境迁，目前股改已接近尾声，优质公司已基本完成股改，而现阶段大盘又面临较多的利空因素，导致参与股改的资金无心恋战，因此出现了G股贴权的普遍现象。
从某种角度讲，对待未股改公司确实需要有期货的眼光。在本周第45批股改名单公布后，余下的未股改股公司已相当有限，参不参与未股改公司，既考验投资者对上市公司基本面的认识，同时也考验投资者对未来一阶段行情走势的判断力。
剩下的未股改公司中，绩差股的比重是相当高的。虽然绩差股会因资产重组而潜伏着市场机会，但因其不确定性而难以掌握，在大盘重心不断下移的前提下，ST等为主的一批未股改股，也难独善其身。
当然，中国石化和其下属的几家公司，或许存在着一定的交易机会，该板块是未股改股中参与后有赢利把握较大的一个板块，可能未来带给投资者的利润空间有限，但却相对会比较安全。而ST板块中，我们不排除会有一些品种，即便是在大盘走弱的情况下，经股改重组后，也会出现一飞冲天的走势，但究竟幸运会降临在哪只个股上，我们确实无从把握。
综上所述，从稳健的角度上讲，对余下的未股改公司，观望似乎比参与更加理智。
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